Por ejemplo, si muchos hogares quisieran convertir sus depósitos en billetes, los bancos comerciales podrían canjear sus reservas por efectivo para pagara esos hogares. De acuerdo con Stiglitz, las funciones del dinero en la economía se basan en tres roles fundamentales: 1. Pero esos sistemas se basan en que todos crean que los demás son totalmente confiables18. (3) Reservas de los bancos centrales. Si alguien posee una vivienda u oro, no hay una persona correspondiente que deba esa cantidad; de modo que no son obligaciones financieras. 26. Por ejemplo, el abandono del patrón oro en 1931 permitió que Gran Bretaña recobrara un mayor control de la cantidad de dinero en la economía. Naturalmente la confianza en el dinero venía dada por el hecho de que los estados respaldaban su valor, primero había una garantía de mercado por medio de la acuñación en medidas estándar – siglos XVIII y XIX – y más recientemente en los estados garantizaban un cambio por el equivalente en oro y plata. Acaba de arrancar 2023 con algunas novedades en el apartado fiscal, como la rebaja en el IRPF para aquellas rentas que están por debajo de los 21.000 euros brutos al año. Menger, C. "On the origins of money", Economic Journal 2, 6, 1892, pp. Cuando el Banco de Inglaterra se fundó en 1694, sus primeros billetes eran convertibles en oro. 6: Manuscript B, "Reportdated 1766", 1766. Un saludo y gracias. Las reservas en el Banco de Inglaterra son simplemente un registro electrónico del monto que adeuda el banco central a cada banco individual. Este artículo es una introducción a lo que hoy es el dinero. 7. It is mandatory to procure user consent prior to running these cookies on your website. 1 Efectos de la Política Monetaria sobre la Economía Los bancos centrales son las autoridades responsables de proveer de moneda y de instrumentar la política monetaria. Ni se puede conocer a todos los posibles clientes, ni llegar a un trato personalizado todos ellos ni depositar una confianza ciega. Por ejemplo, en los cinco años posteriores al final de la Primera Guerra Mundial, los precios de los bienes en marcos alemanes se duplicaron 38 veces; es decir, algo que costaba un marco en 1918 costaba más de 300 mil millones de marcos en 19235. El dinero en si mismo, de forma nominal (no real), tiene valor a lo largo del tiempo que es el mismo (1 euro es 1 euro). El escrito que acompaña a este artículo, "La creación de dinero en la economía moderna"2, describe el proceso de creación de dinero en más detalle, y discute el papel de la política monetaria y del banco central en ese proceso. El dinero es esencial para el funcionamiento de una economía moderna, pero su naturaleza ha variado sustancialmente a través del tiempo. Un activo financiero no es otra cosa que una promesa de cobro futura. La naturaleza del dinero ha cambiado de forma sustancial a lo largo del tiempo, por esa razón vamos a hablar de el dinero en la economía moderna. Por ejemplo, cuando un consumidor paga a una tienda con una tarjeta débito, el sector bancario reduce la cantidad que le debe a ese consumidor -los depósitos del consumidor se reducen- mientras que aumenta la cantidad que le debe a la tienda -los depósitos de la tienda se incrementan-. Generalmente hay una relación positiva entre la liquidez y el cambio potencial en las condiciones . Desde 1931, el dinero del Banco de Inglaterra ha sido dinero fiduciario. 17 Las ferias medievales y su importancia económica se discuten en más detalleen Braudel (1982). 20. De hecho, en la Europa medievallos comerciantes solían tratar entre sí emitiendo pagarés. Pero como estas mercancías tienen otros usos - p. Y las casas comerciales saldaban periódicamente las demandas de pago mutuas en las ferias, cancelando las deudas17. Cuando un consumidor deposita sus billetes en un banco, simplemente canjea un pagaré del Banco de Inglaterra por un pagaré del banco comercial. Este se conforma de tres tipos: (1) Moneda. Lo que nunca te han contado y deberías saber, Qué es el dinero en la economía intangible, Cómo se genera y se mueve el dinero/riqueza en una economía, Aviso Legal, términos de uso y política de privacidad. El dinero solucionó este problema. El dinero es una unidad de cuenta en sí misma. 2) Como depósito de valor: el gobierno declara su valor, anteriormente lo respaldaba con oro. En las economías modernas la unidad de cuenta suele ser una moneda, por ejemplo, la libra en el Reino Unido, pero podría ser algún tipo de bien. El proceso de emisión de "notas" convertibles en oro empezó antes, cuando los banqueros-joyeros empezaron a almacenar monedas de oro de los clientes. El comercio apareció en el neolítico, hace aproximadamente 10.000 años, con las primeras formas de agricultura y ganadería como forma de producción alimenticia programada, los cazadores nómadas pasaron a ser cazadores recolectores, lo que hizo que se produjeran excedentes de producción que podían intercambiarse con otros productos de otras personas que los necesitaban y necesitaban ese alimento, dando a cambio otra cosa. Este artículo es una introducción a lo que hoy es el dinero. "Managing the circulation of banknotes", Bank of England Quarterly Bulletin 50, 4, 2010, pp. 56-82. La Tesorería también emitió notas cuando estalló la Primera Guerra Mundial; estas "notas del Tesoro" se podíanconvertir en monedas y se mantuvieron en circulación hasta 1928. Para entender el dinero como activo financiero es conveniente considerar primero la gran variedad de tipos de activos que mantienen las personas (individualmente o como compañías). Pero es más eficiente que las personas se especialicen en la producción, produzcan mayores cantidades de un bien que las que necesitan y después comercien entre sí. Empieza explicando el concepto de dinero y lo que lo hace especial. La relación entre la oferta de dinero y la inflación, así como la deflación, es un concepto importante en economía. Y Londres, MIT Press, 1989. Si los almacenes del Reino Unido fijaran el precio de los artículos en dólares y solo aceptaran pagos en libras esterlinas, los clientes tendrían que conocer la tasa de cambio libra esterlina-dólar cada vez que quisieran comprar algo. Según una investigación de Bruegel, uno de los laboratorios de ideas más influyentes de Europa, desde septiembre de 2021 (cuando comenzó la crisis energética) los países europeos, incluidos . Kiyotaki, N. y J. Moore. Los efectos de la inflación, la guerra, las epidemias. Luego los canjea con los bancos comerciales por billetes viejos; los que ya no son aptos para ser usados o son parte de una serie que ha sido retirada. Doepke y Schneider (2013) dan varios ejemplos. 7 Brunner y Meltzer (1971) exponen en detalle la forma en que el uso de un activo como unidad de cuenta puede respaldar su uso como medio de cambio. Hace poco descubrí en la red un documento del Banco de Inglaterra titulado “Money in the modern economy:an introduction”, resulta que cada trimestre publican un bulletin sobre diversos temas del sistema financiero muy interesantes y abiertos al público. 30 Goodhart (1998) argumenta que la evidencia histórica sugiere que el Estado fue crucial en el desarrollo del dinero como medio de cambio. La mayor parte del efectivo en circulación está en manos de los consumidores, aunque los bancos comerciales también mantienen pequeñas cantidades para satisfacer retiros de depósitos. Además, el efectivo en circulación no paga interés, y por esto es menos atractivo de mantener que otros activos, como los depósitos bancarios. Los analistas económicos y los académicos suelen prestar mucha atención a la cantidad de "dinero en sentido amplio" que circula en la economía. Wood, J. Unido a lo anterior, el dinero es un medio de intercambio en sí mismo, podemos adquirir un bien sin necesidad de entregar otro, lo obtenemos a cambio del propio dinero. 26 Hubo algunos periodos, en particular durante las guerras, en que el Banco dejó temporalmente de cambiar billetes por oro. Hoy en DIÁLOGOS ABIERTOS tratamos cómo, sobre todo en las últimas décadas, los distintos gobiernos crean dinero de la nada con el objetivo de mantener la economía arriba del ciclo, pero al final lo único que acaban generando es más pobreza. 3) Como unidad de cuenta: Es un medio . Este inconveniente hizo que aparecieran bienes más fácilmente intercambiables que otros, adoptándose como una especie de estándar, más que por su uso (para el demandante) por su liquidez. También deben tener fe en que el valor de sus billetes se mantendrá en general estable a través del tiempo para que los mantengan como depósito de valor y puedan usarlos como medio de cambio. El aviso de la Policía Nacional si escuchas preguntar a tus vecinos por 'María'. En ese instante se crea dinero nuevo. El dinero es hoy una forma de deuda, pero una clase especial de deuda que es aceptada como medio de cambio en la economía. Cuando los bienes o activos que son valiosos para otros propósitos se utilizan como dinero, se conocen como dinero mercancía. Las reservas son un medio de cambio útil para los bancos, así como los depósitos lo son para los hogares y compañías. La Teoría Cuantitativa del Dinero es una de las más comunes explicaciones del efecto del dinero en la economía, y así explica la forma en la cual la inflación es un fenómeno monetario.El dinero permite superar las limitaciones del trueque y permite beneficios como una mayor especialización, intercambio de bienes y servicios y eficiencia para la economía. De hecho, en algunos países donde la moneda tradicional se ha convertido en un mal depósito de valor debido a tasas de inflación de precios muy altas, o hiperinflación, las monedas extranjeras se han llegado a usar como medio de cambio alternativo. Esos límites, y el proceso de creación de dinero más en general, se discuten en detalle en el escrito que acompaña a este artículo. Una definición diferente del dinero, a menudo llamada "base monetaria" o "dinero del banco central", comprende los pagarés del banco central: estos incluyen el efectivo en circulación (un pagaré a los consumidores) y también las reservas depositadas en el banco central, que son pagarés del banco central a los bancos comerciales. Así, en una economía cerrada el tamaño de las obligaciones financieras es igual altamaño de los activos financieros, como se muestra en la gráfica 115. 11 Smith (1766) señaló que "en una nación de cazadores, si alguien tiene más talento para hacer arcos y flechas que sus vecinos primero tendrá que regalárselos y a cambio después le regalarán piezas de caza". Este fue un elemento que permitió progresar a los distintos clanes y posteriormente sociedades, propiciando la especialización de las profesiones. Además, como muestra el diagrama 1, la cantidad de efectivo en circulación es muy pequeña en comparación con el monto de depósitos bancarios. Cuando la cantidad de dinero está ligada a una mercancía, como el oro, esto impone un límite a la cantidad de dinero que puede existir, pues hay un límite a la cantidad de oro que se puede extraer. Por ejemplo, los consumidores mantienen préstamos tales como las hipotecas, que son obligaciones del consumidor y activos del banco del consumidor. A veces tendemos a creer que nuestro actual sistema social reviste una mayor complejidad que los sistemas de nuestros antepasados. El mecanismo es muy sencillo, pero no te lo explican en ningún sitio. 784-805. Alquiler el coche propio cuando no se usa puede generar ingresos extra al mes. Cada tipo de dinero representa los balances de al menos dos grupos diferentes, porque cada cual es un activo de un grupo y una obligación de otro. DOI: http://dx.doi.org/10.18601/01245996.v17n33.15, EL DINERO EN LA ECONOMÍA MODERNA: UNA INTRODUCCIÓN, Michael McLeay, Amar Radia, Ryland Thomas*. De modo que en la mayoría de los países los almacenes hoy fijan el precio en términos de la moneda que es el medio de cambio: la libra esterlina en el Reino Unido8. Como se discutió antes, como emisor de efectivo en circulación, el Banco de Inglaterra puede asegurar que siempre haya suficiente efectivo para satisfacer dicha demanda. ej., bancos como Barclays y Lloyds) y el sector privado restante de hogares y compañías, al que en adelante se denomina "consumidores". Resultaría lento en exceso y la necesidad de conocer en profundidad a todos y cada uno de los clientes en los que poder confiar el cobro futuro. He utilizado el documento citado para escribir parte de este post, os recomiendo su lectura (en inglés). Te quedarás [email protected] 28 Temin (1989) y Eichengreen (1992) hacen un detallado análisis del desempeño económico de los países bajo el patrón oro y durante la Gran Depresión. Una manera común de definir el dinero es a través de las funciones que desempeña. La mayor parte del dinero de la economía moderna está en forma de depósitos bancarios, que son creados por los bancos comerciales. 32 Para mayor información sobre las características actuales de seguridad y materiales de educación, ver [http://www.bankofengland.co.uk/banknotes/Pages/educational.aspx]. Cada activo no financiero puede producir bienes y servicios a sus propietarios. Este año un tercio de la economía mundial se verá afectado por la recesión, advirtió recientemente la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva. 15. Esto hace de los billetes una obligación del Banco de Inglaterra y un activo de sus tenedores, que se muestra en negro en sus balances en la gráfica 2. Conceptos claros, temas muy interesantes (y candentes) y explicaciones complejas que se transforman en sencillas gracias a tu capacidad de hacer fácil lo difícil (que gran virtud!!) Este artículo es una introducción al papel de dinero en la economía moderna. El dinero es esencial para el funcionamiento de una economía moderna. 19 King (2006) presenta una explicación detallada del dinero como institución social. Se encargan de ejecutar la política monetaria con el fin de lograr una inflación baja y estable. Pero ese estatus de curso legal solo tiene un significado estrecho relacionado con el pago de deudas. 25. En cambio, los activos no financieros no son demandas de pago a algún otro. En el medievo un mercante podía llegar a un trato con su cliente mediante una promesa de pago, aplazada o mediante otros bienes como trueque, se basaba en la confianza total de que la persona que le compraba le iba a pagar. * Los autores son miembros del Directorio de Análisis Monetario del Banco de Inglaterra y agradecen a Lewis Kirkham por su ayuda en la elaboración de este artículo. Luego de que se acuñaran las monedas aparece el papel moneda o billetes, después los bancos centrales.Para más información visite www.auladeeconomia.comSi quieres más información sobre este tema, suscríbase a mi canal: https://www.youtube.com/gleandrooTengo unas listas de reproducción que le pueden interesar, porque se relacionan con el tema de este video:https://youtube.com/playlist?list=PL2GGpMHLRtp_omy8vTIK-RUCZbZilnGJhhttps://youtube.com/playlist?list=PL2GGpMHLRtp9VLscJfvLf_ci066J8WLCrTambién le invito a seguirme en Facebook: https://www.facebook.com/auladeeconomia/Y visitar mi web: http://www.auladeeconomia.comTambién mis cursos de economía:http://www.auladeeconomia.com/cursos.htm#economia Tus comentarios son bienvenidos, siempre es bueno disentir y estrujarse el cerebro un poco. De manera similar, es bastante eficiente que el medio de cambio de la economía sea también la unidad de cuenta7. Debido a que el dinero fiduciario es aceptado como medio de cambio por todos los participantes en la economía, aunque el Banco de Inglaterra esté en deuda con el tenedor de su moneda, esa deuda solo se puede reembolsar en dinero fiduciario. La . TEORIA MONETARIA. 31 Por ejemplo, los billetes del Banco de Inglaterra son las únicas notas de curso legal en Inglaterra y Gales. En los inicios de la economía moderna -o sistema capitalista-, a finales del siglo XVIII, un herrero podía comprar el pan del día a cambio de una forja, pero hoy en día el tema es mucho más complicado. (Nótese que los balances no se dibujan a escala; en realidad, la cantidad de dinero en sentido amplio es mayor que el monto de la base monetaria.) 37 En Inglaterra, las sociedades de construcción son entidades financieras de carácter mutual que ofrecen servicios bancarios y financieros, en especial depósitos de ahorro y préstamos hipotecarios [N. del T.]. Posteriormente se necesitó una unidad de cuenta, saber qué cantidad de oro o plata contenía cada trozo que se entregaba, por eso se comenzaron a certificar oficialmente (reinos, bancos, gobiernos) mediante la acuñación en monedas[1] de esos metales, de forma que garantizaban la cantidad intercambiada y ofrecían la confianza necesaria para comerciar. Hay muchas de esas convenciones que aparecen en la sociedad. La macroeconomía es la parte de la economía referida a la economía en su totalidad, en comparación con industrias o sectores individuales. Si yo tengo un activo financiero, hay alguien en algún sitio que ha contraído una deuda financiera. El banco comercial consigue billetes adicionales pero a cambio acredita la cantidad depositada en la cuenta del consumidor. Interviene un gran número de personas12. Ni se puede conocer a todos los posibles clientes, ni llegar a un trato personalizado todos ellos ni depositar una confianza ciega. Pero el Banco abandonó permanentemente el ofrecimiento de oro a cambio de billetes en 1931 para que Gran Bretaña pudiera manejar mejor su economía durante la Gran Depresión, como se discute más adelante. ¿De modo que cuáles bienes o activos se deben considerar como dinero? 23 Las deudas con otros individuos del grupo se cancelan, dejando únicamente pagarés a y de otros grupos. En medio hay muchos agentes intermediando; el productor y consumidor no intercambian directamente sus productos y el tiempo en el que se transaccionan y comercian tampoco es el mismo. En realidad, sin embargo, la mayoría de los activos financieros son derechos sobre otros activos financieros. Y en vez de volver a cambiar esos depósitos por efectivo, muchos consumidores los usan como depósito de valor y cada vez más como medio de cambio. Un recuadro del artículo que acompaña a este explica qué información acerca de la economía pueden revelar las diferentes medidas del dinero. Manning, M.; E. Nier y J. Schanz, eds. Smith, A. Lectures on jurisprudence, The Glasgow edition of the Worksand Correspondence of Adam Smith, vol. Con dinero fiduciario, las variaciones de la demanda de dinero por el público se pueden afrontar con variaciones en la cantidad de dinero disponible para el público. Los bancos pueden crear dinero nuevo porque los depósitos bancarios son simplemente pagarés del banco; la capacidad de los bancos para crear pagarés no es diferente a la de ningún otro en la economía. Braudel, F. The wheels of commerce, Berkeley, University of California Press, 1982. Para que sea cómodo mantener efectivo, las personas deben saber que en algún momento alguien está dispuesto a cambiar esos billetes por un bien real o un servicio, lo que el Estado puede ayudar a garantizar. La gráfica 2 muestra un balance estilizado de activos y obligaciones de cada uno de los tres grupos de la economía. En ese sentido, es importante saber cuánto IRPF nos corresponde pagar según nuestro sueldo y cerciorarnos de que la empresa para la que trabajamos nos retenga el porcentaje debido en la nómina mes a mes para que en la . AulaDeEconomia.com posee una amplia variedad de cursos en línea (cursos virtuales o e-learning) sobre temas empresariales y económicos: finanzas, mercadeo, servicio al cliente, recursos humanos, Forex, estrategia empresarial, mercados financieros, economía, estadística, entre muchos otros. Sugerencia de citación: McLeay, M.; A. Radia y R. Thomas. Fecha de recepción: 30 de julio de 2015, fecha de aceptación: 29 de octubre de de 2015. Por estas razones, la mayoría de los consumidores prefiere mantener un medio de cambio alternativo: los depósitos bancarios que se muestran en gris oscuro en la gráfica 2. 12 Como señaló Smith (1776), "cuando se empezó a practicar la división del trabajo, esta capacidad de cambio muchas veces se vio entorpecida y obstaculizada en sus operaciones. Los billetes nuevos recién emitidos son comprados por los bancos comerciales al Banco de Inglaterra. Aunque el uso de dinero fiduciario tiene ventajas para la economía como un todo, estas no se pueden realizar salvo que los individuos decidan que quieren usarlo en el intercambio. Además en España el nivel de investigación en economía, salvo alguna honrada excepción, es lamentable, si miras los programas de investigación son el mismo desde hace 30 años en todas las universidades. Con el paso de los milenios y la evolución de las sociedades y economías hacia formas de organización más complejas y esperanzas de vida más elevadas, se precisaban formas de intercambio más eficiente, ya que el trueque implicaba una demanda unipersonal y una oferta unipersonal, algo lento y que era difícil de adaptar a las exigencias inmediatas de cada persona, necesitando además conocer a la contraparte. El segundo papel del dinero es ser unidad de cuenta; la cosa en que se fijan los precios de los bienes y servicios, por ejemplo, en menús, contratos o etiquetas de precio. Un activo no financiero puede crear uno financiero, tal es el caso de un arrendador que alquila su vivienda y obtiene de ello (1) una promesa de pago por parte del inquilino en el momento de formalizar el contrato y posteriormente (2) una transacción financiera. En nuestros días es posible diferir el proceso mediante préstamos o promesas de pago, ya sea una tarjeta de crédito, un pagaré o un pago a plazos. Los movimientos de Vladímir Putin y sus efectos en el . Los bancos comerciales necesitan mantener algún efectivo para satisfacer los frecuentes retiros de depósitos y otros flujos. Para muchos hogares depositantes, estos depósitos están garantizados hasta cierto valor, para asegurar que los clientes sigan confiando en ellos36. Pero a pesar de su importancia y su uso general, no hay un acuerdo universal sobre qué es realmente el dinero. Smith, A. A pesar de que los jóvenes ya utilizan la tarjeta de débito o realizan pagos con el móvil, como algo habitual, el Banco de España advierte de que su nivel de conocimiento sobre el mundo de las finanzas sigue siendo escaso. "The uses of money: money in the theory of an exchange economy", American Economic Review 65, 5, 1971, pp. Un coche pasa el 95% de su tiempo aparcado y sin utilizar. 2 [http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/quarterlybulletin/2014/qb14q1prereleasemoneycreation.pdf]. Por la nueva moneda, un pagaré de papel del Banco de Inglaterra, los bancos comerciales le pagan canjeándolo por alguno de sus otros pagarés electrónicos del Banco: reservas del banco central. Desde tiempo inmemorial existe el comercio de larga distancia y las deudas que de él se derivan se han saldado fundamental y esencialmente con… dinero. En 1973, el dólar se vuelve a devaluar otro 10 %, hasta que, finalmente, se termina con la convertibilidad del dólar en oro también para los gobiernos y bancos centrales extranjeros. Adam Smith, uno de los padres fundadores de la economía y cuyo retrato figura en el billete de 20 libras, veía el dinero como una parte esencial del paso de una economía de subsistencia, o autarquía, a una economía de intercambio. 3-62. Por primera vez se da un excedente de producción que puede ser intercambiado y de ahí surgen los precios relativos, la especialización y la propiedad privada. Por ejemplo, un hacendado puede arrendar parte de su tierra a un agricultor a cambio de parte de la cosecha futura. Resultaría lento en exceso y la necesidad de conocer en profundidad a todos y cada uno de los clientes en los que poder confiar el cobro futuro. Después fueron consagradas por la ley, garantizando que las personas siguieran la convención. El Reino Unido pudo reducir el valor de su moneda con respecto a otros países que todavía vinculaban su moneda al oro (y esto fue acompañado de una mayor cantidad de dinero en circulación), lo que según algunos historiadores económicos ayudó a que Gran Bretaña no enfrentara una recesión tan profunda como la que enfrentaron muchos otros países en la década de 193028. De otro modo, la gente se preocuparía porque algunos de los pagarés queman tiene sean emitidos por personas que no los pagan cuando acudea redimirlos. Cuando el banco hace un préstamo, el prestatario también ha creado un pagaré suyo al banco. (2) Depósitos bancarios. Para más información, ver[http://www.fscs.org.uk]. La base monetaria es importante porque es en virtud de su posición como emisor único de la base monetaria que los bancos centrales pueden implementar la política monetaria21. A history of central banking in Great Britain and the United States, Cambridge University Press, 2005. Hay envuelta muchísima gente y organizaciones de lugares muy dispares. 1 Feb 2018. 13. Cuando un banco hace un préstamo a uno de sus clientes simplemente acredita un saldo de depósitos más alto en la cuenta del cliente. Ryan-Collins, J.; T. Greenham, R. Werner y A. Jackson. En transacciones ordinarias tiene poca aplicación práctica, puesto que en uso de una moneda como medio de cambio depende únicamente de que haya acuerdo entre las dos partes que realizan el intercambio. 11. Copyright © 2020 Jorge Segura | Aviso Legal, términos de uso y política de privacidad | Condiciones de contratación. La mayoría de las personas de todo el mundo usan diariamente alguna forma de dinero para comprar o vender bienes y servicios, para pagar o recibir pagos, o para hacer o saldar contratos. Incluso los no fumadores estaban dispuestos a cambiar cosas por cigarrillos; no porque pensaran fumárselos, sino porque después podían intercambiarlos por lo que desearan. Para una discusión, ver el capítulo 1 de Mannig, Nier y Schanz (2009). El recuadro de la página 12 esboza algunos desarrollos recientes de las tecnologías de pago y las monedas alternativas que han llevado a crear diferentes instrumentos que tienen algunas similitudes con el dinero. En España, la educación financiera es una asignatura pendiente y el manejo del dinero, un tema tabú en las conversaciones. Madrid - 11 oct 2011 - 01:00 EDT. En la actualidad no es así, ya que en 1971 el gobierno de los Estados Unidos rompió la convertibilidad de las monedas (primero a dólares) a oro. Es posible que algunos de estos activos no financieros (o incluso los bienes que producen) cumplan algunas de las funciones del dinero.